“No, non esiste qualcosa come il rapporto prezzo-innovazione. Spiegazione del clip virale e della metrica di valutazione impiegata da Peter Lynch.
La storia del rapporto prezzo-utili-crescita risale al 1969
Era un clip da un’intervista CNBC diventata virale, in cui si vedeva Wall Street inventare nuovi numeri per giustificare azioni ai massimi storici.
In esso, Sherry Paul, direttore generale di Morgan Stanley Private Wealth, dice a un perplesso Carl Quintanilla della CNBC di ciò che lei chiama un multiplo “prezzo-innovazione”.
MarketWatch ha contattato Morgan Stanley per far approfondire a Paul. Sebbene la società abbia rifiutato la richiesta di intervista, una portavoce ha confermato che ciò di cui parlava Paul – e lo ha menzionato nel clip – era il rapporto prezzo-utili-crescita, o PEG. Sembra che Paul stesse solo cercando di dare al PEG un nuovo nome.
Il PEG non è una novità. L’idea è prendere il prezzo diviso per gli utili, e poi dividere nuovamente per il tasso di crescita degli utili previsto. Secondo un documento del Journal of Risk and Financial Management, le origini del PEG risalgono al 1969, ma ha guadagnato notorietà con Peter Lynch, il famoso gestore del fondo Fidelity Magellan. La sua regola di base era che le società con un PEG di 1 o meno erano attraenti, e PEG di più di 2 erano sopravvalutati.
Applicando questa intuizione ora mostra almeno un titolo dei Magnifici Sette, Nvidia NVDA, +2,35%, dalla parte economica, con un rapporto PEG di 0,7, secondo i dati di FactSet, utilizzando le previsioni per gli utili dell’anno prossimo e ciò che chiama il tasso di crescita a lungo termine degli utili per azione. Questo confrontato con un multiplo prezzo-utili di 50,6 per gli utili dell’anno prossimo. Anche Meta Platforms META, +1,75%, con un rapporto PEG di 0,9, è sottovalutata su questo numero, rispetto a un rapporto P/E di 22,6.
Altri giganti tecnologici sono nel campo del giusto valore in termini di PEG, come Amazon AMZN, +1,34% (1,2) e Alphabet GOOGL, +0,87% (1,3), mentre Microsoft MSFT, +1,43% (2,4), Apple AAPL, -0,36% (2,7) e soprattutto Tesla TSLA, +4,19% (12,3) sembrano costosi.
La più economica azione S&P 500 in termini di PEG è United Airlines UAL, -1,08%, a soli 0,1. Discover Financial Services DFS, -0,79%, Everest Group EG, -0,59%, Coterra Energy CTRA, -0,91% e TJX TJX, +0,03% sono ognuno a 0,2, secondo FactSet.
Mid-America Apartment Communities MAA, +0,05% ha il rapporto PEG più alto tra le società S&P 500 a 64,4, seguito da Teradyne TER, +0,58% (45,3), Kenvue KVUE, +0,96% (41), Skyworks Solutions SWKS, +1,49% (35) e Realty Income O, -0,09% (30). Altre società non hanno affatto rapporti PEG a causa di previsioni di calo degli utili, come Exxon Mobil XOM, +0,13%, o perdite previste, come Boeing BA, -0,14%.”
